Gradient Investments Sees More Growth Ahead for Google
グラデーション・インベストメンツは、グーグルのさらなる成長を見込んでいます
グラデイエント・インベストメンツのシニアポートフォリオマネージャーであるジェレミー・ブライアンが、市場や経済について、なぜ彼がグーグルの成長が今後も続くと考えているのかを語ります。彼は「ブルームバーグ・マーケット」でポール・スウィーニーとキャロライン・ハイドと話をします。
文字起こし
- 00:00 私はあなたのようなものを読みたいです
- 00:01 ほら、あなたへの2025年の手紙
- 00:05 投資家。
- 00:06 あなたが言っているテーマは何ですか？
- 00:07 どうですか、2025年をどのように設定していますか？
- 00:11 ええ、
- 00:11 最大のテーマは、私がずっと簡単に言ってきたのは、傘を持参することだと思います。
- 00:16 正しい?
- 00:16 傘を持ってきても、外に雨が降るわけではありませんが、万が一の場合に備えて準備はできているということです。
- 00:21 ご存知のように、私たちは株式市場で驚異的な2年間を過ごしましたよね？
- 00:24 20% プラス両年
- 00:26 そして、2025年にもまた好調な年を迎えることができるという歴史的な前例があります。
- 00:29 だから私はそれが可能だとはまったく思っていません。
- 00:33 しかし、私が言いたいのは、あなたが参加しているなら、あなたはおそらく過去数年間に成長の観点から見て、あなたが持っているものを上回っているということです。
- 00:42 だから
- 00:43 その面では、過去数年間に築き上げた資産を保護するためにその一部を廃止することは賢明な戦略であり、それが私たちが提唱してきた戦略です。
- 00:53 傘を持ってくるからといって、すべてを売るわけではありません。2025年にあと20％の年がない場合に備えて、準備を整え、保護できる資産を用意するということです。
- 01:04 その6040ポートフォリオはどうですか？
- 01:05 つまり、私は株や債券に6040％の配分をして育ちました。債券は、そのボラティリティから私を守ってくれるはずでした。
- 01:13 うまくいきませんでした
- 01:14 2022年には、すべてがうまくいきませんでした。
- 01:16 しかし
- 01:17 今後の債券についてどう思いますか？
- 01:20 ええ、最近の金利の上昇を考えれば、実際には比較的日和見主義的だと思います。
- 01:25 ご存知のとおり、私たちの側では、国債利回りが 4.6% の場合、
- 01:29 本当にそれはあなたに5-6パーセントの利益をもたらす債券になります
- 01:33 利回りだけからですよ。
- 01:34 それで、今年の残りの期間に金利が下がったら、あなたは
- 01:39 知っている、その上に添加物。
- 01:40 だから
- 01:41 私たちの側から見ると、6040が死んだのは
- 01:45 確かに2022年は死んでいるように感じました。
- 01:47 それは過大評価されていると思います。
- 01:49 私たちの側から。
- 01:50 残高があり、債券の一部があり、したがって所得保護があると思います
- 01:55 は特定の戦略の1つですが、それだけが保護戦略である必要はありません。
- 02:00 債券の金利リスクを取らない市場からある程度保護してくれるオプションベースの戦略を見つけるための資産クラスは他にもあります。
- 02:11 つまり、複数のセクターから構成され、資産を保護する方法も複数あると思います
- 02:16 はおそらく好ましい方法です。
- 02:18 わかりました、それで、その保護、あれ
- 02:20 究極の傘、雨の原因は何ですか？
- 02:24 あなたにとってのきっかけは何ですか？
- 02:25 経済データを見ていますか？FRBが注目するCPIやインフレ率にこだわっていますか？
- 02:31 あなたはもっとトゥルース・ソーシャルで出てくる見出しを見ていますか？それとも
- 02:35 X、または2025年に注目していることは何ですか？
- 02:40 ええ、私たちにとってはいつも仕事です。
- 02:43 私が知っている仕事は遅れの指標です、完全にわかります。
- 02:46 しかし、ここの私たちの側から見ると、
- 02:48 仕事は常に消費者心理を動かし、それが支出を押し上げ、それが私たちの経済を動かします。
- 02:54 それがまさに私たちがやろうとしていることであり、経済成長において達成しようとしていることですよね。
- 02:59 つまり、仕事というのは、アメリカ人が仕事を持っていたり、就職できると感じたら、お金を使い続けるということです。
- 03:05 私たちは、次のレベルに達していることを知っています
- 03:07 ご存知のとおり、クレジットカードの負債は史上最高です、このようなものです。
- 03:10 私の意見では、彼らがまだ仕事を持っている限り、私たちは、解雇します
- 03:14 支出の観点から。
- 03:16 そして、もしそうなら、私たちが最も注目するのは、何らかの理由でそれが好転し始めたら、
- 03:22 雇用市場に雇用に亀裂が見られ始めたら、それが経済成長と活動のみの潜在的な減少のきっかけになると私は本当に信じています。
- 03:33 そして、それは2025年に向けて私たちが最も懸念していることです。
- 03:38 つまり、高頻度データ、失業保険申請件数などの話ですね。
- 03:41 あなたはまだ、毎月改訂され続ける農業部門の雇用者数で行き詰まっていますか？
- 03:48 正しい。
- 03:48 それを完璧なデータとして当てにしようとしています。
- 03:51 ご存知のとおり、特定の点ではこれが最高です。
- 03:53 しかし、ええ、高頻度データ、請求データ、ほら、請求の傾向は、請求データよりもはるかに多いと思います。
- 03:59 ポイントツーポイントは、実際にはそれほど重要ではありません。
- 04:01 しかし、請求データに上昇傾向と一貫した上昇傾向が見られ始めたら、
- 04:06 それはある程度信頼できる実際のデータです。
- 04:09 そして、その数が増え続けるなら、そこでもう少し慎重になり始めるでしょう。
- 04:14 ジェレミー、あなたとあなたのチームはどうですか？
- 04:16 あなたは選挙の翌日に目が覚めました。
- 04:17 それは変わりましたか
- 04:19 市場や投資機会についての考え方のように、
- 04:23 リスク？
- 04:24 それは変わりましたか？
- 04:26 選挙後、一番変わったのは、かなり決定的な結果が出たことだと思います。
- 04:32 一日の終わりに。
- 04:33 そして、私たちがいつも言ってきたのは、議会が混在し、大統領が混在するということです。
- 04:38 ほら、バランスの取れた攻撃をしていれば、本当に
- 04:41 実際に達成できることのボラティリティを下げます
- 04:45 ワシントンで。
- 04:45 そして、それによって企業は実際にもう少し前もって計画を立てることができます。なぜなら、何も通過できないので、起こっていることに劇的な干渉は起こらないことがわかっているからです。
- 04:55 それはおそらく私たちが見た最大の変化だと思います。
- 05:00 アジェンダはもっとあります
- 05:02 数字がおそらく予想されていたよりもいくらか有利であるという理由だけで、今後積極的に義務付けられました
- 05:10 選挙の前に。
- 05:12 ですから、実際には変わりませんでした。私たちの基本的な焦点とビジネスの基本的な焦点は、実際にはそれほど変わりませんでした。
- 05:19 実際に変わったのは、「わかりました、税制に関する共和党の議論や議題の中には、おそらくかなり有利なものもあると思い込まざるを得ません」と言うことです。
- 05:30 そして、未知の関税状況は、以前よりも実施される可能性が高くなっています。
- 05:37 そして、それで私たちの数はどのように調整されるのでしょうか？誰が恩恵を受け、誰が傷つくのでしょうか？
- 05:40 それは本当に、私たちは行わない分析を行います。
- 05:43 ご存知のとおり、私たちはポートフォリオにおける政治的行動に関しては何の行動も起こさなかったと明確に言えます。
- 05:50 私たちがやろうとしているのは、誰が恩恵を受けているのか、誰が傷ついているのかをより理解し、ビジネスのファンダメンタルズに基づいた範囲内でそれらの調整を行うことです。
- 05:58 本当に興味深いのは、あなたが行ったことのあるシングルネームのいくつかに入るということです
- 06:02 について話しています
- 06:03 アルファベットはその一つです。
- 06:04 そして私にとって、それはまだ規制上の逆風です。新政権では、旧政権と同様にかなり大きな逆風です。
- 06:10 しかし、あなたにとってそれはAlphabetの評価位置に関するもので、実際、彼らが遅刻するのを助けている非常に良いニュースがあるかもしれません。
- 06:17 ええ、完全に。
- 06:19 そして、それがクロスという一貫したテーマだと思います。私が話している名前は
- 06:23 株が好調だったとしても、私はどこに行きますか
- 06:27 アルファベットは今年40％、つまり37％増加しました。
- 06:30 それで、今年は本当に良い年でした。
- 06:32 しかし、それでも、評価額は依然として長期平均の範囲内です。
- 06:37 ですから、株式に強い期待が寄せられている場合に過度に評価されることはありません。
- 06:44 そして、私が今最も注意しているのは、以前は2025倍で取引されていた株式が、今では収益の4050倍で取引されているということです。
- 06:51 それらの名前には、基準が高く、ハードルが高く、期待レベルが高いだけです。
- 06:57 そして、私が探しているのは、成長し続けることができると思う企業です。
- 07:00 そして、規制上の懸念やリスクにもかかわらず、私は今でもGoogleだと思います。
- 07:05 はまだ成長します。
- 07:06 YouTubeは驚異的なビジネスだと思います。
- 07:08 検索がAIから遠ざかるとは思いません。方向転換していると思いますが、来年になくなるとは思いません。
- 07:13 ですから、私たちの側から見ると、Googleで妥当な評価額と思われるものを取り入れて、それでもその成長を上向きにすることができます。うまくいけば、成長による価格上昇と評価延長による価格上昇の二重の打撃がうまく得られます。